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開発早期段階での医薬品の導入/導出・投資の際の事業性評価

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本セミナーでは、医薬品の開発早期段階での事業性評価について取り上げ、科学的根拠を事業数値へ翻訳するロジック構築 (rNPV) 、類似取引との比較検証、不確実性を管理する契約条件の設計までを体系的に解説いたします。

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プログラム

開発早期段階の医薬品評価は、データ不足と高リスクの中で意思決定を迫られる難所です。 　本講座では、科学的根拠を事業数値へ翻訳するロジック構築 (rNPV) 、類似取引との比較検証、不確実性を管理する契約条件の設計までを体系的に解説します。単なる計算手法にとどまらず、戦略的な投資・提携判断を導くための実践的ノウハウを習得します。

  1. 第1部:イントロダクション 〜早期評価の“罠“と心構え〜
    1. Early Stage評価とLate Stage評価の決定的な違い
      • 情報の非対称性と欠如: データがない中でどう「仮定」を置くか
      • Time Value of Money: 上市までの期間 (10年以上) がもたらす割引率のインパクト
      • 「rNPVは万能ではない」: 計算結果がマイナスでもGoサインが出る戦略的理由
    2. 評価の全体像 (Valuation Triangulation)
      • 3つの視点:
        1. 科学的評価 (Scientific) : 創薬としてのポテンシャル
        2. 事業性評価 (Commercial) : rNPVによる収益予測
        3. 市場比較 (Market) : 類似取引事例 (Comparables) との整合性
        4. 価値 (Valuation) と価格 (Price) の峻別: 「価値」は論理、「価格」は交渉
  2. 第2部:科学的リスクを数値化する 〜Science to Numbers〜
    1. Translational Science (橋渡し研究) の評価
      • 「死の谷」を超えるロジック: 動物モデルのデータはヒトに外挿できるか?
      • MOA (作用機序) の検証: 新規メカニズムのリスクとFirst-in-Classのプレミアム
      • バイオマーカーの有無: 臨床試験の成功確率 (PoS) を劇的に変える要素
    2. Target Product Profile (TPP) の策定戦略
      • ゴールからの逆算: 10年後の医療現場で選ばれるための「Must Have」と「Nice to Have」
      • TPPの動的変化: 開発段階 (Phase) が進むにつれてTPPをどう修正するか
    3. 成功確率 (PoS: Probability of Success) の精緻化
      • ベンチマークデータの活用: 疾患領域別・モダリティ別の平均成功確率 (統計データ)
      • アセット固有の調整 (Adjustment) :
        1. 安全性リスク (毒性データ) による減点
        2. 有効性シグナルによる加点
        3. モダリティによる特異的リスク
          • 抗体
          • 核酸
          • 細胞治療など
  3. 第3部:市場予測と事業シナリオの構築
    1. 「10年後の市場」を予測する
      • 疫学データの読み解き: 患者数、診断率、治療実施率のファネル分析
      • 競合環境 (Landscape) の分析:
        1. 将来の標準治療 (SoC) : 既存薬ではなく、開発中の競合品と比較する
        2. 参入順位 (Order of Entry) : 2番手、3番手になった時のシェア減衰カーブ
    2. 売上収益 (Revenue) のモデリング
      • 薬価 (Price) の予見性:
        1. 日米欧の薬価算定ルールの違いとトレンド
        2. HTA (医療技術評価) /費用対効果の影響
        3. ピーク時売上と独占期間: 特許切れ (LOE) のタイミングと特許延長戦略
  4. 第4部:定量的評価の実践 〜rNPVと類似取引比較〜 (70分)
    1. rNPV (リスク調整後正味現在価値) モデルの構築
      • コストと期間の仮定: 早期段階特有の「手戻り」や「予備費」の考え方
      • 割引率 (Discount Rate) の設定:
        1. Big Pharma (低コスト) vs Biotech (高コスト) の資本コスト格差
        2. 開発ステージに応じた割引率の調整 (Step-down方式) は必要か?
        3. 終価 (Terminal Value) : 早期評価において無視できないウェイトを占める永続価値
    2. マーケット・アプローチ (類似取引比較法) の活用
      • Deal Comps (類似ディール) の抽出: 適切なベンチマークを見つけるための検索条件
        • 適応症
        • Phase
        • モダリティ
      • 評価の補正: 「5年前のディール」と「現在」の市況の違いをどう調整するか
      • rNPVとの乖離 (Gap) 分析: 理論値 (rNPV) と相場 (Market) がズレた時の解釈と説明ロジック
  5. 第5部:不確実性を管理するディール構造と投資判断
    1. 早期段階特有のディール構造 (Deal Structuring)
      • フロントローディング vs バックローディング: リスク分担のための支払い設計
      • オプション契約 (Option Deals) :
        1. 「PoC確認後にライセンス権を行使する」仕組み
        2. Option FeeとExercise Feeのバランス
      • 共同研究開発 (Co-development) : コスト負担と利益配分のバリエーション
    2. 意思決定のための感度分析 (Sensitivity Analysis)
      • Key Value Driversの特定: 価値を最も大きく変動させる変数は何か? (トルネードチャート)
      • 損益分岐点分析: 薬価がいくら下がると投資回収不能になるか
      • Exit戦略の多様性
        • 自社販売
        • Phase 2での導出
        • M&Aのシナリオ比較
  6. 第6部:まとめ・質疑応答
    • Key Takeaways: 本日の要点振り返り
    • 実務チェックリストの共有
    • Q&A
    • 質疑応答

受講料

  • 1名様: 50,000円(税別) / 55,000円(税込)
  • 複数名: 45,000円(税別) / 49,500円(税込)

複数名同時受講割引について

  • 2名様以上でお申込みの場合、1名あたり 45,000円(税別) / 49,500円(税込) で受講いただけます。
  • 5名様以降は、1名あたり 30,000円(税別) / 33,000円(税込) で受講いただけます。
    • 1名様でお申し込みの場合 : 1名で 50,000円(税別) / 55,000円(税込)
    • 2名様でお申し込みの場合 : 2名で 90,000円(税別) / 99,000円(税込)
    • 3名様でお申し込みの場合 : 3名で 135,000円(税別) / 148,500円(税込)
    • 4名様でお申し込みの場合 : 4名で 180,000円(税別) / 198,000円(税込)
    • 5名様でお申し込みの場合 : 5名で 210,000円(税別) / 231,000円(税込)
  • 同一法人内による複数名同時申込みのみ適用いたします。
  • 請求書は、代表者にご送付いたします。
  • 他の割引は併用できません。

アカデミック割引

  • 1名様あたり 30,000円(税別) / 33,000円(税込)

日本国内に所在しており、以下に該当する方は、アカデミック割引が適用いただけます。

  • 学校教育法にて規定された国、地方公共団体、および学校法人格を有する大学、大学院、短期大学、附属病院、高等専門学校および各種学校の教員、生徒
  • 病院などの医療機関・医療関連機関に勤務する医療従事者
  • 文部科学省、経済産業省が設置した独立行政法人に勤務する研究者。理化学研究所、産業技術総合研究所など
  • 公設試験研究機関。地方公共団体に置かれる試験所、研究センター、技術センターなどの機関で、試験研究および企業支援に関する業務に従事する方
  • 支払名義が企業の場合は対象外とさせていただきます。
  • 企業に属し、大学、公的機関に派遣または出向されている方は対象外とさせていただきます。

アーカイブ配信セミナー

  • 当日のセミナーを、後日にお手元のPCやスマホ・タブレッドなどからご視聴・学習することができます。
  • 配信開始となりましたら、改めてメールでご案内いたします。
  • 視聴サイトにログインしていただき、ご視聴いただきます。
  • 視聴期間は2026年3月23日〜4月2日を予定しております。
    ご視聴いただけなかった場合でも期間延長いたしませんのでご注意ください。
  • セミナー資料は別途、送付いたします。
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