エージェンシーMBS投資の基礎

米国モーゲージ債 (MBS) の複雑多岐なリスク特性を、Excel演習を交え、3時間で体系的に習得できるセミナーです。米国MBS市場の中心を占めるエージェンシーMBSは、裏付資産である住宅ローン債権のキャッシュフローが反映される仕組みとなっており、様々な理由により期限前償還が発生し、元本の返済が前倒しになるため、通常の債券と比べて、期限前償還リスクが発生します。こうしたMBSは、金利感応度が低いなどの特性から金利上昇局面で注目が集まっています。 また、一般的な債券とは異なるリスク・リターンの特徴を有しているため、ポートフォリオにMBSを組み入れることでリスクの分散を図ることができます。MBSのリスク特性や投資戦略は、複雑で多岐にわたることから、その特性を十分に理解することが求められますが、わかりやすい解説書が皆無に等しく、独習には困難を伴います。 　本セミナーでは、「中立的立場」に基づきながら、内外の金融機関で20年以上にわたり資産運用業務に携わってきた講師が、MBSの仕組みと投資戦略などを体系的に解説します。 また、Excelで実装する演習を盛り込み、受講生が実践的な知識が身に付く内容です。本セミナーを受講することにより、MBS投資に必要な知識と実務的なスキルが一通り身に付きます。

1. 米国モーゲージ債 (MBS) 市場の概要
2. パススルー型MBSの仕組みと価格特性 (Excel演習)
   • 期限前償還リスクと期限前償還モデルの概要
   • エージェンシーMBSのキャッシュフロー
   • 理論価格の評価
3. 流通市場におけるMBS個別銘柄の分析・評価 (Excel演習)
   • 実効デュレーション
   • OAS
   • ネガティブ・コンベクシティ
4. エージェンシーMBS投資のメリットとリスク特性
5. エージェンシーMBSの投資戦略
6. ポートフォリオにおけるエージェンシーMBSの組み入れ効果 (Excel演習)
7. 質疑応答